Pénzügyi eszközök tokenizálása: A leküzdendő előnyök és akadályok
A hagyományos pénzügyi eszközök, nevezetesen a biztonsági tokenek tokenizálása a kriptopénzek birodalmában későn vált kedvenc témává. Számos platform máris pozícionálja magát arra, hogy a tokenizált eszközök végső előrehaladása során rögzítővé váljon.
Bár sok izgalom övezi a témát, számos fontos és jelentős akadály továbbra is fennáll, amelyeket le kell küzdeni, mielőtt a biztonsági tokenek vagy más hagyományos eszközök digitális tokenekké válhatnak egy blokkláncon.
A technikai perspektíva
A tokenizált eszközök technikai szempontból történő megvalósítása egy blokkláncon nem olyan bonyolult, és bizonyos mértékig már megvalósult. Az Ethereumon olyan token szabványok, mint pl ERC-20, ERC-721, és ERC-1155 szabványos interfészeket képviselnek a különböző típusú digitális tokenek számára a hálózaton keresztül.
Ezek az interfészek optimalizálhatók a hagyományos eszközök – például a Polymath’s – láncra hozatalához ST-20 ez az ERC-20 kiterjesztése – amelynek általános célja az eszköz rugalmasságának növelése. Taylor Pearson egy egyszerű, de mégis kiváló lehetőséget nyújt bontás hogy mi is egy biztonsági token valójában azzal, hogy kijelenti:
“A tokenizált értékpapírok csak olyan értékpapírok, amelyek körül elektronikus burkolat van.”
Az értékpapírok felcserélhetők, ami azt jelenti, hogy az egyik egység felcserélhető egy másik egységgel (vagyis egy Coca-Cola részvény megegyezik egy másik Coca-Cola készlettel), ami technikai szinten kompatibilisvé teszi az ERC-20 szabványral.
Az ERC-20 azonban nem veszi figyelembe azokat a szabályozási szabványokat vagy specifikus paramétereket, amelyekre szükség lenne egy biztonsági token kiadásához és kereskedelméhez. Éppen ezért a Polymath az ERC-20 szabvány (ST-20) kiterjesztését építi, hogy be tudja adni ezeket a szükséges információkat olyan bemenetekként, amelyek befolyásolják a biztonsági token bővíthetőségét.
Olvassa el: Útmutató a Polymathhez: Készletek forgatása tokenekké
Más hagyományos pénzügyi eszközök láncra történő átállításához hasonló funkciókra lenne szükség, némi változtatással. Például egy nem helyettesíthető eszközt, például egy otthont, az ERC-721-hez vagy az ERC-1155-höz hasonló, nem helyettesíthető standarddal lehet ábrázolni..
Egy olyan szabvány, mint az ERC-1155, akár megkönnyítheti az eszközök (mind helyettesíthető, mind nem helyettesíthető) kötegelt kereskedelmét, amely végül különböző eszközosztályokat képviselhet.
Jimmy Song fogalma azonban a probléma a fizikai eszközök összekapcsolása és ezen eszközök digitális ábrázolása között még mindig van néhány érdekes hiba a nem helyettesíthető fizikai eszközök tokenizálásának általános elképzelésében.
Az Ethereum token szabványait először a digitális eszközökre építették, még akkor is, ha azok hosszú távú következményei úgy gondolták, hogy végül sablonként használhatók más eszközök láncra hozatalához. – javasolta Enjin ERC-1155, mint módszer a digitális gyűjtőkészlet kereskedelmének hatékonyságának javítására, elsősorban a játékban használt kriptográfiai gyűjteményekkel.
Az ERC-20 helyettesíthető tokenek az Ethereumon, és kiváló modell a token interfészek szabványosításának hatékonyságához, még akkor is, ha a kiadott ERC-20 tokenek közül sok az abszolút hibaként került elfogadásra.
Olvassa el: Mik azok a nem-áthatolható tokenek?
A hagyományos eszközök – amelyek a hagyományos pénzügyi rendszereken léteznek – összekapcsolása a blokkláncokkal több árnyalatot igényel, mint a digitális tokenek (azaz egy ICO) elindítása, amelyeket a semmiből hoznak létre egy blokkláncon, de ennek ellenére megvalósítható. A blokkláncok számos előnyt nyújtanak, mint elszámolási réteg és decentralizált infrastruktúra az eszközök on-line átalakításához, de ennek elérése érdekében még mindig jelentős akadályokat kell leküzdeni.
A tokenizált eszközök akadályai
A kriptovaluta tér más, legmodernebb technológiáihoz képest a tokenizált eszközök blokkláncokra történő integrálása technikailag nem annyira bonyolult. A kifinomultság szabályozási és irányítási szempontból történik.
A szabályozási korlátozásokat keményen be kell kódolni a különféle típusú tokenek paramétereibe, és a törvény által az eszköz hiteles képviseletének kell elismerni őket..
A SEC és az IRS is frusztrálóan lassan közelítette meg a kriptovaluta szektor szabályozását. A biztonsági tokenek vagy más tokenizált eszközök elterjedése egyszerűen nem fordulhat elő konkrét szabályozási keret nélkül.
Sőt, ahhoz, hogy a tulajdonjogot hatékonyan tudják áthelyezni egy decentralizált hálózatra, egyértelmű vitás jogi protokollokra van szükség, és erre nincs példa egy blokkláncon. Az intelligens szerződések eltávolítják az ilyen esetekben a kétértelműséget, de nem tökéletesek a viták közvetítésére.
Olvassa el: Az ICO tokenek és a kriptovaluták „értékpapírok”??
Mike Dudas meghatározza annak létfontosságú következményét is, hogy a digitális zsetonok hogyan távolítják el a közvetítőket, például a pénzügyi intézményeket és más közvetítőket az értékpapírok kibocsátásának folyamatából:
“A pénzügyi intézmények általában néhány funkciót töltenek be: üzletkötés aláírása, marketinganyagok előkészítése, befektetői érdeklődés felkeltése, a magas szintű biztonság és a szabályoknak való megfelelés biztosítása, és végül a tranzakció sikeres lebonyolítása.”
A pénzügyi közvetítők eltávolítása remekül hangzik a kezelőfelületen, de elkerülhetetlenül lényegesen nagyobb felelősséget ró a vevőre és az eladóra egy ügylet során, és valószínűleg nem fogják hamarosan teljes mértékben eltávolítani. Végül létre kell hoznia egy új keretet a biztonsági tokenek kiadására, de még mindig a korai szakaszban járunk az eszközök tokenizálására irányuló szélesebb körű trend felé.
Továbbá, a blokkláncok még mindig korai stádiumban vannak. A decentralizált tőzsdék likviditása közel sem elégséges ahhoz, hogy megalapozza a pénzügyi eszközök zsetonokra történő nagykereskedelmi átmenetét, és nincs elsődleges ok több eszköz tokenizálására. Az interoperabilitás még mindig kísérleti szakaszában van, az olyan fejlesztések, mint például a blokklánc-hálózatok közötti atomcsere, technikailag megvalósíthatók, de a pénzügyi eszközök láncra hozatalához még nem használhatók.
A kormányzás összetett kérdést is felvet az eszközök tokenizálásával kapcsolatban. Az eszközök tokenizálásának érdekes fogalma a részleges tulajdonjog, például a kereskedelmi ingatlanoké. Az ilyen modellek ösztönzői azonban nincsenek természetesen összehangolva, és a hatékony kormányzás érvényesítéséhez vagy innovatív játékelméleti megközelítések, vagy szabályozási standardok szükségesek..
Például egy nagy értékű kereskedelmi ingatlant birtokló vállalat saját ösztönzője az épület minőségének fenntartása karbantartás és felújítás révén. Részleges tulajdonviszonyok esetén ez az ösztönzés felhígul, mivel potenciálisan emberek ezrei birtokolhatják az épület egy részét. Egy ilyen modell legnagyobb érdekeltje nem biztos, hogy rendelkezik elegendő részesedéssel az épületben ahhoz, hogy megérje a fenntartási költségekbe történő befektetésüket. Sok kisebb befektetőnek sem lesz szabad tőkéje ahhoz, hogy érdemben hozzájáruljon az ilyen költségekhez.
A tokenizált eszközök előnyei
A tokenizált eszközök bizonyos előnyei név szerint egyértelműen meghatározhatók, míg mások homályosabbak. Meglehetősen nehéz megcáfolni, hogy az eszközök tokenizálásának előnyei valósak-e, és hogy az átmenet legalább néhány hagyományos eszköz tokenizálására már megkezdődött.
Az eszközök tokenizálásának legjelentősebb előnyei a rugalmasság növekedéséből fakadnak. Ez a rugalmasság elsősorban:
- Gyors elszámolás
- Csökkentett tranzakciós költségek / automatizált megfelelés
- Likviditás / piaci mélység
- Decentralizáció / csökkentett akadályok a hozzáféréshez
- Eszköz-átjárhatóság (esetleg, talán)
Gyors rendezés
a hagyományos pénzügyi eszközök láncra való áttérésének egyik egyértelműbb előnye. A blokkláncok, mint az alapul szolgáló elszámolási réteg hatalmas fejlesztéseket jelentenek a régi rendszerekkel szemben. Bár a Wall Streeten folytatott kereskedelem még mindig eltörpül a kriptovaluta-cserék terén, a háttér-elszámolás még mindig több napot vesz igénybe. Az okos szerződések elterjedése itt jelentős szerepet játszik, mivel az értékpapírok értékesítésének rendezése jelenleg sokkal nagyobb jogi bonyolultsággal jár, mint ha valaki Bitcoin-nal kereskedne a Binance-en.
Csökkentett tranzakciós költségek
a közvetítők eltávolításának, a partnerkockázat csökkentésének és a blokkláncokkal kapcsolatos tranzakciók díjának csökkenésének eredménye. A régi pénzügyi rendszerben lévő közvetítők megtartják a tranzakciókhoz kapcsolódó díjak nagy részét. Az intelligens szerződések automatizálhatják azokat a folyamatokat, ahol jelenleg díjak származnak, főként adminisztratív feladatokat. Az automatizált funkciók is ide illenek, és az intelligens szerződések átláthatóságának és automatizálásának eredményeként jönnek létre. Például a megfelelés keményen kódolható token-szerződésekbe, amelyek kezelik a token paramétereit, például azt, hogy a jogkivonatot hogyan lehet törvényesen kereskedni..
Likviditás és piaci mélység
inkább a potenciál előrejelzései, ha a decentralizált cserék és az interoperabilitás tovább finomodik a kriptovaluta térben. A jellemzően illikvid likvid hagyományos eszközökkel – például a kockázati tőke magántőkével – másodlagos piacokon lehet kereskedni, sokkal nagyobb rugalmasságot biztosítva a kezdeti befektetők számára, és nagyobb hozzáférést biztosítva más befektetők számára.
A hozzáférés decentralizálása
a hagyományos eszközökhöz, ahol történelmileg magas a belépési korlát, szintén előnye az eszközök tokenizálásának. Példa erre a korábban említett kereskedelmi ingatlan épületben a töredéktulajdon. A kereskedelmi ingatlanok magas költségei gyakorlatilag megakadályozzák a lakossági befektetőket abban, hogy részt vegyenek az ingatlanbefektetésben. A kormányzási aggályok mellett a tokenizált kereskedelmi ingatlanok lehetőséget adnának a lakossági befektetőknek olyan eszközökhöz való hozzáférésre, amelyek korábban nem voltak elérhetőek számukra.
A decentralizált tőzsdék eltávolítják az egyetlen kudarcot és jobb utakat biztosítanak a befektetők számára az eszközök kereskedésére, ha likviditásuk elegendő lesz.
Eszköz interoperabilitása
a tokenizált eszközök rendszerének egyik legérdekesebb lehetősége, de mindenképpen a legtöbb fejlesztést igényli a szabályozás, a technológia és a kormányzás terén, mielőtt valósággá válhatna. A szabványosítás jó. Így jött létre az internet, és végül lehetővé teszi a tokenek kereskedését a blokkláncok között. Az interoperábilis pénzügyi eszközök ökoszisztémája, beleértve a kriptovalutákat, a részvényeket és a derivatívákat, megkönnyítené a sokkal nyitottabb és likvidebb pénzügyi piacot.
A szabályozási környezet azonban sok országban drasztikusan eltér, és a kriptovaluták hálózatokon keresztüli kereskedelmének technológiája még csak kialakulóban van. A letétkezelés nélküli, szabványosított, decentralizált és univerzális tőzsdéken kereskedő eszközök több osztályának portfóliói távolinak tűnnek, mert mégis vannak, mégis lehetséges. Az Ethereum szabványai, például az ERC-20 és az ERC-721 bemutatják a szabványosított interfészek lehetőségét a különböző értékformákkal való kölcsönhatásra. Ezeket a szabványokat most csak egy adott kriptovaluta hálózatba lehet visszahelyezni, de az interoperábilis blokkláncok a láthatáron vannak, és az iparág következő logikus lépését jelentik, miután a blokklánc-hálózatok képesek működni skálán.
Következtetés
Az eszközök tokenizálása kiemelt téma, mivel óriási lehetősége van az pénzügyi rendszer. A hagyományos eszközök láncra hozatalának számos előnye egyértelmű, és néhány fejlesztés már folyamatban van annak megvalósítására. Ígéretük ellenére még mindig messze van a decentralizált és interoperábilis keretrendszer életképessége a tokenizált eszközökről, amelyek teljes jogi megfelelés mellett zökkenőmentesen cserélnek a kriptopénzek között.